企业官网建设流程全解析

本文讲解 OpenAlice 内置技能build-thesis：当用户手里只有一个标的（ticker）、还没有形成确信度时，如何用可执行的数据工具把“名字”升级为“论点”——一条有脊梁的论点：什么必须为真、你和共识的差异在哪里、什么会证明你错了。读完你会掌握左侧/右侧双向判断的完整方法、traderhub/alice analysis/board的工具组合用法，以及如何把论点以<theme>/notes/<TICKER>.md的形式持久化为可监控的“活文件”。

双向论点：左侧与右侧

build-thesis的核心主张是：从两侧同时评判一个标的。大多数真实资金是中期或短期的，等不到价值回归——所以右侧（市场是否真的在偏爱这个标的）通常是实际盈亏（realized P&L）的主要驱动。不要停在“它很便宜”。

• 左侧（LEFT）：数字是否站得住？估值相对于自身历史、相对于产业链同侪如何？价值真正依赖的 2–3 个假设是什么？共识/预期在哪里——以及最重要的分歧观点（variant view）：你在哪里不同意华尔街，为什么。没有分歧观点，就没有超额收益（edge）。
• 右侧（RIGHT）：市场本身是否在偏爱它？（在产业链上的横截面判断）相对强度、资金轮动方向、板块与宏观顺风。没有右侧确认，左侧再便宜也可能是一把下落的刀。

右侧的“什么必须为真 / 什么会证明你错”正是持仓监控（position monitor）关注的钩子；裁决之后要落地执行，则交接给alice-uta技能走交易审批流。

工具栈：先跑工具，不要凭记忆作答

技能的硬性纪律是“don't answer from memory — run the tools”。涉及三个 CLI 面：

新闻源按问题性质选择（见 traderhub、alice-analysis、alice 三个技能文档）。build-thesis是默认捆绑技能之一：chat 工作区模板的bundledSkills数组即包含scan-value-chain、build-thesis、sector-rotation、retrospective等（见 template.json，指引见 instruction.md）。

执行步骤（第 0–5 步）

第 0 步：锚定比较集

右侧判断是相对的——“强”只有对照同侪才有意义。如果该标的所属主题的价值链地图（来自scan-value-chain）已存在于 dossier 中，直接用它作为同侪/产业链集合；否则先草拟价值链——没有它，你不知道该拿什么做对照。

第 1 步：陈述主张

用一句话说出：要让这笔投资成立，必须发生什么。这是论点的脊梁，后续“什么必须为真”与“什么会证明你错”都围绕它展开。

第 2 步：左侧——数字是否站得住，以及你与共识的分歧

• 你自己的量化：相对于自身历史和产业链同侪的估值；价值实际依赖的 2–3 个假设。
• 别人的量化：共识/预期落在哪里——以及最关键的部分，你的分歧观点：你在哪里不同意市场，为什么。
• 必须为真（左）：承重的估值假设。
• 证伪信号（左）：什么会击穿基本面论点。

第 3 步：右侧——市场是否在偏爱它（在第 0 步的产业链上横截面判断）

• 相对强度：该标的 vs 其所在层同侪 vs 产业链 vs 大盘——领先者还是落后者？（落后者要么是左侧建仓机会，要么是下落的刀——必须指明是哪一种。）
• 资金轮动方向：资金在流入还是流出该节点/标的。流量数据是薄的——要透过价格/成交量动量、市场宽度（谁在领涨、谁在落后）和新闻叙事去读。
• 板块 + 宏观顺风：整条产业链是否处在宏观的顺风侧，还是该标的在逆流游泳？
• 必须为真（右）：必须持续存在的趋势/资金流/板块强度。
• 证伪信号（右）：动量破位、资金轮出、产业链整体走弱——这些正是持仓监控会盯住的钩子。

第 4 步：共识与已定价

这是否已是共识交易？容易的钱是否已经赚完？一个左侧+右侧都正确、但人人都在持有的论点，是一笔拥挤交易（crowded trade），不是超额收益——任何超额收益都只可能存活在分歧观点里。

第 5 步：裁决

合并两侧 → 论点是否真实？机会属于左侧建仓（早期、便宜、市场尚未确认）还是右侧建仓（市场正在确认、为更低的时间风险付溢价）——还是两者都不是。产业链地图经常能把视线从拥挤的龙头引向承载边际强度的、不那么拥挤的名字。

输出：写入 dossier，成为可更新的活论点

论点必须持久化为<theme>/notes/<TICKER>.md，放在价值链扫描（scan-value-chain）启动的 dossier 里（若尚无布局，先与用户确认，不要强加）。单标的笔记就是活论点：主张、两侧、必须为真、证伪信号观察清单。下一次会话直接读取并按信号移动更新它——永远不要从零重新推导。右侧的证伪信号是交接给持仓监控步骤的接力棒；要按裁决行动——建仓与下单走审批流——那是alice-uta技能（交易即 git 的git status/commit/push/reject审批流，见 alice-uta 技能）。

完整示例：NVDA（示意——对任何标的都应重新跑一遍）

主张（Claim）：NVDA 持续增厚数据中心营收，因为超大规模厂商 capex 尚未见顶，且它仍是市场选择拥有 AI 硅片的方式。

左侧（Left）：相对自身历史和产业链同侪，多数倍数上估值偏贵——不是价值便宜货。共识已经把数年的数据中心增长模型化进去了；唯一有超额收益空间的分歧观点是窄的——“CoWoS/HBM 供应是否会封顶华尔街正在模型化的增长？”/“定制硅片——TPU、Trainium——是否会悄悄蚕食份额？”。必须为真：capex 不见顶、~主导性加速器份额保持、利润率保持。破位信号：数据中心指引下调、利润率压缩、可观测的定制硅片份额流失。

右侧（Right）：AI 硅片产业链的龙头，享受整条产业链的顺风——相对强度强。但锚定在产业链地图上看，边际强度已经从龙头名字向下游迁移，到了 HBM + 先进封装瓶颈（MU / SK 海力士 / Amkor）。必须为真：AI-capex 叙事持续、NVDA 仍是市场选中的领导者。破位信号：动量掉头、“capex 见顶”叙事成形、资金从 NVDA 轮向落后标的或流出产业链。

已定价（Priced-in）：NVDA 是那个共识 AI 交易——极度拥挤。左侧+右侧可以同时成立，超额收益仍然很薄。

裁决（Verdict）：左侧 = 公允偏贵（没有左侧便宜货），右侧 = 龙头但拥挤。产业链地图给出的信号是：更干净、更不拥挤的右侧交易可能出在瓶颈名字上，而不是 NVDA 本身——这正是双向 + 产业链锚定的读法能浮出、而单看一眼名字会错过的判断。

源码级印证：量化引擎与轮动表

alice analysis quant背后的 barId 量化引擎

quant对应 src/tool/quant.ts 中的calculateQuant：一段小脚本先做bars("barId","1d",count=250)绑定，再给最终结果表达式。函数目录覆盖趋势（sma/ema/macd/slope）、动量（rsi/roc）、波动率（stdev/atr/bbands/zscore）、成交量（rvol/obv/mfi/vwap）、统计与比较（correlation(a,b)−1..1，注释明言用于“relative strength / pairs / tracks the sector?”）——与技能中“相对强度、动量、相对历史 z-score”的用法一一对应。zscore(series, n?)在求值器中按Stat.ZSCORE(c, p)实现（见 evaluator.ts），correlation对两条序列做 Pearson 相关（见 statistics.ts）。面板（dict/list）机制允许一次调用批量计算多时间框架，例如{ "1h": rsi(h1.close,14), "4h": rsi(h4.close,14), "1d": rsi(d1.close,14) }，脚本失败时返回{ error: { kind, message, suggestion } }而不是崩溃。

traderhub board rotation的轮动分数实现

板块轮动表的域实现在 sector-rotation.ts：枚举 11 只 SPDR Select Sector ETF（XLK/XLC/XLY/XLP/XLE/XLF/XLV/XLI/XLB/XLRE/XLU，见 GICS_SECTOR_ETFS），以 SPY 为基准（BENCHMARK_SYMBOL），在1D/1W/1M/3M/6M（对应 1/5/21/63/126 个交易日，见 PERIOD_DAYS）多个回看窗口上计算收益率与相对强度（减去基准同期收益）。核心信号rotation_score = mean of cross-sectional z-scores of momentum_acceleration 和 dv_share_change——动量加速度 = 1W 每日斜率减去 3M 每日斜率；dv_share_change= 今日该板块占 11 板块总成交额（close × volume）的份额减去其 20 日均值份额，>0 即比近期常态多分到板块资金。方法论字段明确标注了警示：ETF 成交额只是资金流的代理，受单票集中度与申赎/对冲流干扰，不是干净读数。该工具与/api/market/sector-rotation路由共用同一 hub-first 解析，Agent 与 UI 读到的是同一张表（见 sector-rotation.ts 工具）。这正是技能第 3 步“资金轮动/板块顺风”判断的底层数据。

共识与分歧的证据面

traderhub equity estimates对应 src/tool/equity.ts 的equityGetEstimates：返回卖方分析师目标价的 high/low/consensus/median（Yahoo Finance、无 key）。注释给出读法——拿共识价与现价比较得到隐含上行空间，high-low 价差读作分歧度：价差越大，市场对这只票的分歧越明显。这正是技能第 2 步“别人的量化 + 你的分歧观点”要用的输入。

新鲜度契约：右侧信号别用陈旧数据

alice analysis snapshot（见 src/tool/snapshot.ts）为带日期的 as-of 读取：asOf之后的 K 线绝不外泄（无 lookahead），并携带isLatestActual/staleTradingDays/freshnessWarning契约——isLatestActual: false即最新收盘是陈旧的，不能当作“当前价格”报出。右侧动量、轮动、破位信号的判断全部建立在价格数据上，陈旧或未来泄漏的数据会让“市场是否在偏爱它”的结论失真（完整工作流见 retrospective 技能）。

在 OpenAlice 研究流水线中的位置

build-thesis是“有名无确信”的中间步骤：scan-value-chain从主题扫出 3–6 个值得研究的名字并留下“下一个问题”，build-thesis接住这个接力棒（“the next question: is the thesis real?”），把名字变成可行动、可监控的论点；右侧证伪信号再交给持仓监控；裁决落地执行交给alice-uta。整个链路坚持“研究必须落成文件”的编码化工作流——论点写入 dossier 后 git 可追踪、会话丢失也不丢失，下一次会话从文件继续，而不是冷启动。