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简介：为通达信软件用户及技术分析爱好者提供筹码峰指标公式完整源码，文档将成本分布量化为50个区间，并结合COST与WINNER函数计算获利盘比例，便于理解筹码峰形成原理与市场持仓成本结构。压缩包仅含1个doc文件，大小125KB，文件内容紧凑，既适合直接导入公式管理器，也可作为修改二次开发的基础底稿。已有2433人浏览学习，在指标类资源中有一定参考价值。文档从HB、LB、B3等基础变量入手，逐层构建B31至B349以及A1至A50系列算式，并利用MAX函数提取峰值区域，可帮助投资者判断密集成交区、支撑压力位及获利盘变化，对个股短线和中长线分析均有辅助作用。对于刚接触通达信公式编辑的读者，还能从变量拆分与嵌套调用中学习COST、WINNER、MAX等常用函数的组合用法。 我最早接触筹码峰这个概念，是在一次复盘大牛股底部形态的时候。当时软件里弹出那几条红红绿绿的山峰线，我第一反应是：这就是主力成本的可视化吧？后来花了大把时间把通达信指标公式源码翻出来逐行研究，才发现理解偏了不少。这篇文章就围绕“筹码峰”相关指标公式的源码原理和修改经验展开，适合那些不想当黑盒用户、想把公式拆开看个明白的朋友。

老规矩，先说明白：这里说的“筹码峰指标”，不是通达信软件自带的那个山峰图（那个属于看盘组件），而是基于 COST、WINNER 这类函数写出来的一类指标公式。源码写在公式管理器里，既能做主图叠加，也能做副图显示，还能进一步写成选股器。理解了它的计算逻辑，很多网上流传的“神秘指标”，你一眼就能看出套路。

1. 筹码峰到底在算什么：先看懂COST和WINNER

1.1 均线看不见的那部分市场信息

均线是价格的平均值，它把不同时间的价格做算术平均，但忽略了一个关键维度：每个价位上到底成交了多少量。

举个例子，一只票从50元跌到10元，中间每个价位都有成交。均线只能告诉你“过去20天平均成本是18元”，却无法告诉你“10到12元之间到底堆了多少筹码，13到15元之间又沉淀了多少套牢盘”。筹码峰补齐的正是这个信息，它在每个价格上计算“当前还有多少比例的筹码被套在这里”。

你打开CTRL+F公式管理器，新建指标，输入 COST(50)，回车，再叠加到主图上，会看到一条比均线更“钝”的线。这条线代表的是：当前所有持仓者中，成本低于这条线的人刚好占一半。它不是简单的算术平均，而是按成交量权重累加出来的中位数价格。这个区别很关键：均线被一两天的极端价格拉偏，但COST(50)不会，因为它考虑的是筹码量的分布。

1.2 通达信筹码计算的换手衰减模型

通达信的COST、WINNER函数，并不是读取某个“真实持仓记录”，它本质上是对一套“历史换手衰减模型”的近似求解。理解这个模型，才知道筹码峰为什么会长成那个样子。

模型的核心逻辑并不复杂：每天成交的股票数量，对应着当天的换手部分；这部分筹码会在当天被“搬运”到成交价附近；而没换手的旧筹码，继续留在原来的价位上。交换比例就是换手率，也就是说，当日换手率越高，老筹码被替代得越多。

假设一只票长期在10元附近横盘，每天的换手都在这个区间发生，那么10元附近的筹码不断得到补充，其它价位的旧筹码则不断衰减。经历足够多交易日后，筹码自然向10元集中，形成一个尖锐的单峰。反过来，如果股价从10元快速拉到20元，过程中每个价位都有大量换手，筹码分布就会变得分散，出现多个峰或者一个宽大的峰。筹码峰的形态，本质上就是“过去一段时间换手行为”的投影。

2. 源码逐行拆解：一个可以跑起来的主图和副图指标

2.1 COST与WINNER的参数含义：为什么是50和90

COST(N)的含义是：获利盘达到N%时对应的价格。N是分位点，不是天数，这一点很多新手搞混。

• COST(50)：中位成本，一半筹码亏损、一半筹码盈利的临界价格。
• COST(90)：90%的筹码都处于盈利状态时的价格，可以理解为套牢盘压力上沿。
• COST(10)：只有10%的筹码盈利时的价格，相当于支撑参考下沿。

WINNER(CLOSE) 返回的是当前收盘价下的获利筹码比例。数值0.8，代表现在有80%的持仓者是浮盈的。它和COST是同一套算法的一体两面：COST是“给定比例求价格”，WINNER是“给定价格求比例”。

这两个函数对数据量有要求，数据太少时计算出来的值会失真。这也是后面要说的次新股问题的根源。

2.2 主图叠加指标源码与每一句话的作用

先给出一份可以直接复制到通达信的主图叠加源码。新建公式时，记得把画线方式选成“主图叠加”。

{筹码峰主图叠加指标} 筹码重心:COST(50),COLORRED,LINETHICK2; 成本上轨:COST(90),COLORYELLOW,LINETHICK1; 成本下轨:COST(10),COLORCYAN,LINETHICK1; 获利比例:WINNER(CLOSE)*100,COLORWHITE,NODRAW;

逐句说明：

• 筹码重心:COST(50)输出一条红色粗线，这是整个筹码分布的“重心”，我个人习惯把它当作动态成本线看待。
• 成本上轨:COST(90)输出黄色线，代表90%筹码实现盈利的分界。股价站上这条线，意味着绝大多数持仓者都解套了。
• 成本下轨:COST(10)输出青色线，代表只有10%筹码盈利的位置，是成本分布的低位边界。
• 获利比例:WINNER(CLOSE)*100,COLORWHITE,NODRAW在左上角显示一个数字，比如72.35，表示当前72.35%的筹码处于盈利状态。加NODRAW是为了只显示数值、不画线，保持主图干净。

把这四条线叠加到K线上，你第一眼就能看到：股价在筹码重心下方运行，说明多数人套牢；股价站上重心并远离上轨，说明进入筹码全面盈利的强势区。这比单纯看均线多了一个维度：量的分布。

2.3 副图集中度指标与常见的编译报错

再看一个副图指标，用来量化筹码的集中程度。

{筹码集中度副图} CJ:=(COST(90)-COST(10))/(COST(90)+COST(10))*100; 集中度:CJ,COLORWHITE,LINETHICK2; 平滑:MA(CJ,5),COLORYELLOW;

这个公式把90%筹码与10%筹码的价差，除以两者的和，得到一个大致在5到50之间的数值。值越小，说明筹码越集中；值越大，说明分布越散。

编译时比较容易踩的坑有三个：

• 漏写分号。通达信公式要求每句以分号结尾，漏一个就可能报“缺少表达式”或者“未知变量”。
• 混用中英文符号。公式里的括号、分号必须是英文半角，全角括号必报错。
• 用了未来函数。COST和WINNER本身没有未来函数问题，但有一些“筹码峰变体”源码里混入了ZIG、PEAK这类函数，选股时信号会在历史K线上漂移，非常危险。例如对同一根K线，昨天看没有信号，今天看却出现了一个昨天就该出现的买点，这是典型的未来函数现象。

3. 筹码集中度与密集峰形态：从公式到信号过滤

3.1 三种集中度计算方式，我用得最多的是哪种

筹码集中度的定义没有统一标准，常见的有三种：

我写副图指标时，默认用的是第一种。原因是COST(90)和COST(10)之间的差价，能比较完整地覆盖“绝大多数持仓成本带”；换成COST(95)和COST(5)，数值容易受个别极端成交影响，图形会跳来跳去。如果你觉得第一种反应慢，再把口径缩窄到COST(85)/COST(15)，也是一种折中。

3.2 用代码识别单峰、双峰和“峰偏离”

要做到形态识别，不能只写一个普通指标，还需要在代码里做条件判断。单峰密集的典型特征有两个：集中度数值小，并且当前价格正好落在成本重心附近。

可以这样写：

CJ:=(COST(90)-COST(10))/(COST(90)+COST(10))*100; 偏离率:=(CLOSE-COST(50))/COST(50)*100; 单峰密集:CJ<18 AND ABS(偏离率)<5;

这里把“集中度小于18”和“价格偏离成本重心在正负5%以内”同时满足，视为单峰密集状态。你可以在副图里输出这个条件，会看到横盘整理末期频繁出现这种状态。

双峰结构相对难量化，我一般再看两个条件：集中度明显偏大（比如超过30），同时价格运行在COST(50)附近，说明上套牢、下获利，多空分歧大。多峰则更加复杂，肉眼看一下“山峰”的数量就够了。我的经验是：不要试图用公式把每一种形态都做到完美识别，那会把指标写成俄罗斯方块。

3.3 组合过滤器：低位、密集、放量、突破的叠加使用

单峰密集本身不是一个买入信号，它描述的只是一个状态。真正实战中，我习惯把它和位置、量能、突破结合起来，写成一个组合过滤器：

CJ:=(COST(90)-COST(10))/(COST(90)+COST(10))*100; 低位:=CLOSE<=LLV(LOW,120)*1.2; 密集:=CJ<18; 放量:=VOL>MA(VOL,5)*2; 突破:=CROSS(CLOSE,COST(90)); 组合信号:低位 AND 密集 AND 放量 AND 突破;

这里每个条件的含义：

• 低位：收盘价不高于120日最低点的120%，确保不是在高位追入。
• 密集：筹码集中度小于18，确定当前是单峰密集状态。
• 放量：成交量大于5日均量的2倍，代表资金愿意在这个位置发力。
• 突破：收盘价上穿COST(90)，意味着价格突破了绝大多数筹码的套牢区。

利用组合信号，可以把几千万只股票里“低位横盘后又启动”的标的筛出来，缩小复盘范围。它绝不是稳赚买卖点，只是一个把市场状态变得更明朗的过滤器。我建议把它用在选股器里，定期跑一遍，再结合基本面挨个看。

4. 参数优化与周期适配：别让阈值死在一套值上

4.1 COST分位参数怎么选

COST里的分位参数，直接决定了筹码边界的定义。

• COST(5)和COST(95)：代表极端边界，容易受到单日脉冲式成交量的干扰。适合看超宽成本区间，但不适合做集中度计算。
• COST(10)和COST(90)：最常用的一对，抗噪能力好，集中度公式基本都用这一对。
• COST(50)：筹码重心，无论做主图还是做参考线，都建议保留。
• COST(2)和COST(98)：几乎接近全部筹码范围，但有时候会把历史残留的零散筹码算进来，图形上显得很“拉胯”。

如果你拿不准选哪一组，我的建议是固定使用90/10组合，连续观察两周，再对比85/15组合的效果，不要同时在一张图上画七八条成本线，那是自己给自己找麻烦。

4.2 日线、周线对筹码指标的影响

通达信公式默认按当前K线周期计算。把同一套筹码源码切到周线，你会发现COST和WINNER取到的是周线换手率重建的筹码分布，形态和日线差别很大。

周线级别的筹码 “记忆” 更长，单峰密集信号出现频率更低，但一旦出现，参考价值更高。我自己的习惯是：日线筹码用于跟踪短线波动，周线筹码用于判断中期底部区域。比如日线出现密集峰但股价还在下跌中继，这时候信号会骗人；而周线出现密集峰，并且价格站上周线COST(50)，往往说明中期底部区域已经临近。

4.3 大盘股与小盘股的阈值差异

不同流通盘的票，换手率差异极大，直接套用同一套集中度阈值会出问题。

小盘股换手率普遍高，筹码更新速度快，峰形清晰，集中度阈值可以收紧。我的经验是：流通盘在50亿以下的小票，集中度小于15就算高度集中。大盘股换手率低，历史筹码残留多，峰形较钝，集中度小于22就可能已经是比较集中的状态。如果用15这个值去筛大盘股，大概率什么信号都选不出来。

所以集中度阈值从来不是固定不变的，需要结合流通盘体积做大致调整。一个简单做法是：把集中度公式加上流通盘判断，分档设置阈值。

5. 实战中容易翻车的三个场景

5.1 除权除息后，筹码峰为什么会突然变形

这是最容易踩的坑。除权除息日，股价会形成一个跳空缺口，比如10送10，股价直接从20元变成10元。如果你没有在软件里设置复权，COST和WINNER用原始价格计算，会把除权前的高位筹码全部标记成巨额亏损，筹码分布图上凭空多出一个“假峰”。

实际上除权后大家的持仓成本都等比稀释了，并不存在那么多人被深套。这个问题不是公式写错的，而是数据口径用错了。处理方法很简单：在通达信行情界面上，把“不复权”切换成“前复权”，再使用筹码类指标。如果你写的是选股公式，同样需要先确保软件处于前复权模式。

5.2 次新股的筹码数据为什么不能信

COST和WINNER依赖历史成交量来推演筹码分布，上市时间太短的股票，历史数据量不足以形成稳定的分布模型。我的个人经验是：上市不足120个交易日的股票，筹码峰图形基本没有参考价值，峰形会随着行情跳动剧烈变化，换个周期重新加载，图形都不一样。

有些刚上市新股拉出几根大阳线，筹码峰会在底部形成一个很尖锐的峰，看起来像“低位密集”，其实只是因为可供计算的样本太少。拿这个信号去判断买卖，很容易出错。

5.3 最危险的误用：把筹码状态当成买卖点

网上经常看到类似口诀：“突破筹码峰买入，跌破筹码峰卖出”。听上去干脆利落，实际用起来会很别扭。筹码峰描述的是当前的成本分布状态，它本身没有预测能力。即使你看到单峰密集，这个状态可能已经维持了几个月，什么时候启动，需要别的信号来确认。

我自己的定位是：筹码指标是一个“位置确认工具”，不是“时机信号源”。低位单峰密集，只能说明浮筹清洗比较充分，不代表马上就要拉升，要等价格放量脱离密集区再关注；高位筹码峰密集并伴随股价滞涨，这是一个风险提示，即使价格还在创新高，也要开始警惕。把它当作背景板，结合价量关系使用，要比直接抄代码里的信号可靠得多。

最后再分享一条个人体会。指标源码能告诉你的，从来不是“买还是卖”，而是市场参与者的成本和情绪分布。筹码峰类公式用了几年之后，我最大的变化是不再迷信所谓的“主力成本线”，而是把它当作判断“当前位置还有多少人被套、多少人浮盈”的工具。先看清楚筹码在哪里，再谈交易策略，根基才稳。

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