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5月29日，上海AI大模型龙头企业MiniMax向上海证监局提交上市辅导备案报告，开启A股上市进程，将与智谱一同冲刺A股大模型第一股。其股价狂飙，业绩表现亮眼。

上市进程与股价表现

MiniMax成立于2022年1月，今年1月完成港股IPO后股价一路上涨。截至5月29日，其股价达840港元，相比发行价上涨409.09%，市值达2634.54亿港元，6月8日起还将被纳入恒生科技指数。

业绩支撑股价

5月28日披露的数据显示，过去两个月其ARR增长超100%，服务客户超百万，较半年前增长5倍，全球用户规模约3亿。结合此前数据，目前ARR已超3亿美元。2025年营收7903.8万美元，毛利率提升至25.4%，亏损率收窄。

产品布局与市场表现

今年以来，MiniMax推出三款旗舰大语言模型，开源两款。MiniMax - M2.5获开发者喜爱，2月中旬曾成OpenRouter市占率最高厂商，但目前已跌出前10。5月升级Agent产品，更名为Mavis。

新技术亮点

即将发布的MiniMax - M3采用MiniMax Sparse Attention机制，与M2相比，Prefilling阶段推理速度提升至9.7倍，Decoding阶段速度提升至15.6倍，还降低了注意力延迟。

行业上市潮

进入2026年，国内大模型头部企业上市动作加速。除MiniMax，智谱撤回A股辅导备案后重新登记，月之暗面等也曾传出赴港IPO消息，大模型企业通过上市拓宽融资渠道。

编辑观点：MiniMax上市进程与产品技术发展值得关注，行业上市潮反映出大模型企业对资金的需求，未来竞争或更激烈。